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全球去库存进程加快 下年度棉价能否保持强势

国外分析机构的报告称，6月中旬至7月中旬，ICE棉花期货12约合约从65美分上涨到70美分以上，目前略高于去年同期的水平。考特鲁克A指数也从75美分上涨到77美分以上，当前的价格同样略高于去年夏天的最高水平。

最近一个月，中国和印度的棉花价格大幅攀升，中国棉价从87美分涨到93美分，印度S-6价格从73美分涨到83美分。巴基斯坦棉价从65美分涨到68美分。

美国农业部7月份预测调减了本年度和下年度全球棉花产量，调增了本年度和下年度的全球棉花消费量，这导致本年度和下年度的全球期末库存双双下降。虽然81.8%的库存消费比仍比历史平均值高一倍，但这次调减全球库存说明，全球棉花去库存的进程已明显加快。

近期棉花价格的上涨得到了棉花短期供应不足的支撑，印度尤其如此，国内棉价在一个月内上涨了15美分之多。在对巴基斯坦出口大量棉花之后，印度被迫依赖大量进口满足国内需求。官方数据显示，今年4月印度棉花进口量同比增长71%。

中国的情况也是相似，国内棉价在数周内上涨了5美分。现在中国的主要问题是，虽然储备棉持续大量轮出，但市场供应依然短缺。从5月份开始，轮出的储备棉几乎全部成交，而部分储备棉质量不达标导致6月份挂牌数量减少，贸易商拍下棉花之后都伺机高价卖出。

新棉上市之后，中国和印度的供应紧张问题将得到缓解。2016/17年度，棉花价格预计进入下行通道。对于棉价来说，一个很重要的问题是，中国以外地区增加的120万吨棉花产量能否顺利的消化。如果中国继续独立于国际市场之外，在当前全球消费增长低迷的情况下，其他国家多余的库存就难以消化。